2025년 9월 12일 시황 정리

1. Global M2 (글로벌 통화량)

현재 상황: 연준 FOMC가 금리인하 일정을 전면 수정해 "9월 빅컷"을 단행할 것이라는 전망망도 나오는 가운데, 확장적 통화정책 전환점이 임박했습니다. 고용지표 충격으로 연준의 통화완화 압력이 급증하고 있으며, 금리인하 싸이클 후반 구간에서 중앙은행들이 경기 부양을 위한 유동성 공급 정책으로 전환하고 있습니다. 다만 관세로 인한 인플레이션 압력 우려로 통화량 확대 속도는 인플레이션 동향에 따라 조정될 수 있습니다.

2. WTI Crude Oil (유가)

현재 상황: 미국 노동부는 8월 생산자 물가지수 즉 PPI가 전월대비 0.1% 떨어진 것으로 나타났다고 발표한 가운데, 유가는 경기둔화 우려와 지정학적 리스크 사이에서 방향성을 찾지 못하고 있습니다. 60달러 심리적 지지선 근처에서 경기침체 신호와 인플레이션 압력 완화 요인이 교차하고 있습니다. 60달러 하회 시 본격적인 경기침체 신호로 해석될 위험이 있으니, 현재 수준에서의 약한 하락은 역설적으로 연준의 통화정책 완화 여력을 확대시키는 요인으로도 작용할 수 있습니다. 유가가 채널을 이탈하여 하락하는 경우는 경제 위기, 급격한 상승으로 주요 저항선을 단기간에 뚫고 올라가는 경우는 인플레이션 위기를 암시하므로 모니터링이 필요합니다.

3. DXY (달러지수)

현재 상황: DXY 는 바닥을 다지고 있는 모습입니다. 연준 금리인하 기대감 확산이 달러 약세의 주요 동력이 되고 있으며, 96-100 박스권에서 재정립 중입니다. 금리 인하 후반부의 달러 약세는 글로벌 유동성 확대와 위험자산 선호 현상을 반영하며, 신흥국 자산과 원자재 가격에 긍정적 영향을 미치고 있습니다. 위험 자산의 랠리 이후, DXY가 다시 보라색 상승 채널 안에 진입하는 시점은 위험 자산 버블이 마무리되기 시작하는 시점일 가능성이 높으므로 모니터링 해야합니다.

4. 원달러 환율

현재 상황: DXY 약세와 연준 금리인하 기대감이 원화 강세 요인으로 작용하고 있으며, 코스피 사상 최고치 경신과 외국인 매수세 유입이 원화에 대한 지지 요인을 강화하고 있습니다. 1,380-1,400원 박스권에서 변동성을 보이고 있으나 전반적인 강세 흐름이 유지되고 있습니다. 다만, DXY의 약세 대비 원화의 강세 현상은 약한 편이며 채널을 이탈하는 정도의 강세가 나타나지 않고 있습니다. 이에 따라 추가적인 달러 약세가 있더라도 원달러 환율은 1370원 중반 이하로 내려가기는 어려울 것으로 판단됩니다.

5. SPX와 NDX (미국 주식)

현재 상황: 미국 증시가 고용지표 쇼크 이후 변동성을 보이고 있으나, 9월 금리인하 기대감이 확산되면서 사상 최고치 부근에서 거래되고 있습니다. 금리 인하 기대감이 모든 위험자산의 상승 동력으로 작용하고 있으며, 저항선의 지지테스트를 버티고 올라주는 모습을 보이며 마지막 버블 랠리의 신호탄을 쏘는 모습입니다. SPX의 경우피보나치 2.618인 6500 부근을 확실하게 돌파한다면 다음 도전은 3.618인 7000이 될 것으로 보입니다. NDX의 경우 SPX보다는 상승세가 약하며, 다음 도전은 피보나치 2.618인 258000이 될 것으로 보입니다.

6. Gold (금)

현재 상황: 연준 금리인하 기대감 확산으로 실질금리 하락 전망과 함께 안전자산 수요 증가로 이중 수혜를 받고 있습니다. 금리 인하 싸이클 후반부에는 유동성의 힘으로 안전자산의 일종인 금의 가격도 함께 상승하는 이상현상이 벌어지게 됩니다. 현재는 위험자산의 버블 랠리 신호탄이 발사되며 잠시 횡보하고 있지만, 금리인하로 인한 유동성의 힘으로 다음 저항인 3700을 도전할 가능성이 높습니다.

7. 미국채 10년물 금리

현재 상황:고용지표 충격으로 경기침체 우려와 연준의 공격적 완화정책 기대가 금리 하락을 주도하고 있으며, 위험자산 랠리 시작을 위해서는 10년물 금리가 4% 이하까지 하락하여 안착하는 것이 중요합니다. 어제 장중에 일시적으로 4%이하로 하락하였으나 현재는 다시 4% 위로 올라온 모습입니다. 9월 17일 FOMC 이후 향방히 확실하게 정해질 것으로 예상됩니다.

8. 비트코인

현재 상황: 현재 다시 급등하며 60EMA위에서 거래되고 있습니다.  09월 17일 미국의 금리 인하 기대감이 커지면서 매수세가 이어지고 있으며, 기관과 기업들의 암호화폐 채택 움직임도 시장 심리에 긍정적으로 작용하고 있습니다. 달러 약세와 연준 금리인하 기대감이 중장기적으로는 긍정적이나, 단기적으로는 변동성 확대가 예상됩니다. 현재 시점에서는 60 EMA 지지선 위로 안착하는 것이 관건으로 보입니다.

9. KOSPI

현재 상황: KOSPI는 3395.54 포인트로 장중, 종가 모두 사상 최고치를 갈아치웠습니다. 달러 약세, 대주주 양도세 조건 완화 기대감과 글로벌 금리 인하 기대감이 복합적으로 작용하여 외국인 자금 유입이 가속화되고 있습니다. 다만 앞서 언급한 것 처럼, 달러 약세 대비 원화의 강세 현상이 약한 관계로 급격한 상승은 어려울 것으로 판단됩니다.

10. 공포탐욕 지수 (VIX)

현재 상황: 현재 15-17 수준에서 낮은 변동성을 유지하고 있습니다. 연방기금금리 선물시장이 9월 25bp 인하 확률을 95.6%로 반영하면서 시장 불확실성이 일부 해소된 상황입니다. 하지만 이는 표면적인 안정세일 가능성이 높으며, 금리인하 싸이클 후반부에서 VIX의 낮은 수준은 마지막 위험자산 랠리 국면의 특징을 보이고 있습니다. VIX 20 돌파 시 본격적인 Risk Off 전환 신호로 작용할 수 있어 지속적인 모니터링이 필요합니다.

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📊 Risk On/Off 종합 판단

현재 시장 상태: ✅ 강한 Risk On

Risk On 지지 요인들:

• ✅ 연준 금리인하 기대: 87-95% 확률로 9월 금리 인하 예상
• ✅ DXY 약세: 97.38 수준, 연간 4.21% 하락으로 달러 약세 지속
• ✅ 미국채 금리 하락: 4.04%로 하락, 4% 하회 진입
• ✅ 코스피 사상 최고치: 3315포인트 달성, 외국인 1조 4천억 매수
• ✅ VIX 안정: 15-17 수준으로 낮은 변동성 유지

Risk Off 경고 신호들:

• ⚠️ 고용지표 쇼크: 경기둔화 우려 확산으로 구조적 변화 가능성
• ⚠️ 유가 하락: 60달러 심리선 근접으로 경기침체 우려
• ⚠️ 버블 심화

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🚨 핵심 모니터링 포인트

Risk Off 전환 경고선:

• 미국채 10년물 금리 4.3% 재돌파 시
• DXY 100선 재회복 시
• VIX 20 돌파 시
• 유가 60달러 하회 시 (경기침체 신호)
• 코스피 3,200선 하회 시

Risk On 지속 조건:

• 미국채 금리 3.8% 하회 진입
• DXY 95선 하회 재진입
• 9월 17일 FOMC Big Cut 실현
• 글로벌 M2 명확한 확장 추세 진입

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⏰ 결론: 금리인하 싸이클 마지막 국면

2025년 9월 12일 현재: 모든 지표가 **"마지막 유동성 장세"**로의 전환을 시사하고 있습니다.

핵심 포인트:

• 연준 빅컷 vs 베이비컷: 9월 17일 FOMC 회의가 향후 6개월 시장 방향성을 결정할 최대 변수
• 달러 약세 사이클 재개: 연간 4% 이상 하락으로 신흥국 및 원자재 상승 동력 확보
• 마지막 유동성 장세: 고용시장 둔화가 통화정책 완화를 촉진하는 역설적 상황
• 구조적 변화 전조: 표면적 Risk On 속에서 B-C 구간의 급격한 변화 가능성 잠재

🎯 중장기 투자자를 위한 전략적 접근

현재 상황 진단: 저가/고가 관점

현재는 "마지막 유동성 랠리" 국면으로, 대부분 자산이 고가 구간에 위치하고 있어 신중한 접근이 필요합니다.

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📊 자산별 저가/고가 분석 및 전략

🔴 현재 고가 구간 (매수 보류 권장)

1. 코스피 (3,344포인트)

• 현재 위치: 사상 최고가 (고가)
• 전략: 신규 매수 보류, 기존 보유분 단계적 차익실현 구간

2. 나스닥/미국 주식

• 현재 위치: 사상 최고가 근처 (고가)
• 전략: 신규 매수 부담, 보유 물량 분할로 수익 실현
• 저가 매수 대기: 15-20% 조정 후

3. 비트코인 (112,000달러)

• 현재 위치: 고가 (사상최고가 124,569달러 대비 약 10% 하락)
• 전략: 현 수준에서는 중립

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🟡 중립/관망 구간

4. 금 (3,587달러/온스)

• 현재 위치: 사상 최고가지만 구조적 상승 요인 지속
• 전략: 중앙은행들의 달러 이탈이 가속화되고 있어 장기 보유 관점에서는 여전히 매력적. 금리인하 최종 완료 될 때까지 보유

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🟢 상대적 저가/매수 기회 구간

5. 원달러 환율 (달러 약세 수혜)

• 달러 현금: 현재 구조적 약세 진행 중
• 전략: 달러 저가 매수 유효 구간
• 예외: 향후 큰 폭 조정 대비 현금 10-15% 유지

 

💡 중장기 투자자를 위한 핵심 원칙

1. 현재는 "수확의 시기" (매도 관점)

• 2020-2024년 저가에서 매수한 자산들의 차익실현 구간
• 특히 코스피 2,000선 이하에서 매수한 분들은 적극적 차익실현 권장

2. "진짜 저가"는 아직 오지 않았음

• 현재는 버블의 마지막 국면으로 진정한 저가가 아님
• 2026년 상반기경 구조적 조정 시가 진짜 매수 기회

3. 현금 확보가 핵심

• 현재 고가 매수보다는 수익중인 자산을 매도하고 현금 비중 확대가 중요
• 향후 6개월-1년 내 올 진정한 저가 대비

4. 분할 매수 전략 준비

• 일시에 매수하지 말고 6개월-1년에 걸쳐 분할 매수
• 조정 폭에 따라 매수 비중 조절