2025. 8. 14. 23:27ㆍ카테고리 없음
1. Global M2 (글로벌 통화량)
7월 CPI가 대체로 예상대로 나왔다는 평가 속에 단기물은 미국 연방준비제도(연준·Fed)의 내달 금리 인하에 대한 확신을 높이는 모습을 보였으나, 오늘 미국 7월 생산자물가지수(PPI)가 전월 대비 0.9% 오르며 2022년 3월 이후 최대폭 상승을 기록하면서 정책 딜레마가 심화되었습니다. 하지만 실시간 시장 반응을 보면 Risk On 심리가 여전히 우세합니다. 나스닥의 V자 반등과 코스피 3200선 회복이 이를 뒷받침하며, PPI를 일회성 노이즈로 해석하는 시장 컨센서스가 형성되면서 글로벌 통화량 확대 기대감은 오히려 강화될 것으로 보입니다.
2. WTI Crude Oil (유가)
PPI 급등에도 불구하고 유가는 상대적으로 안정적인 모습을 보이고 있습니다. 글로벌 원유 재고가 늘면서 유가가 하락할 것이라는 전망과 7월 PPI 상승분의 4분의 3 이상은 서비스 부문이 차지했다는 점을 종합하면, 에너지 가격 자체보다는 서비스 인플레이션이 PPI 급등의 주요 원인임을 시사합니다. 현재 60-68달러 구간에서의 안정적 횡보는 인플레이션 압력 완화 요인으로 작용하여 연준의 금리인하 여력을 확보해주는 긍정적 요소입니다. Risk On 심리 강화와 함께 유가 안정성은 경기 연착륙 시나리오를 뒷받침하고 있습니다.
PPI 0.9% 상승 영향: 서비스 중심 인플레이션으로 유가에 직접적 압력은 제한적이며, 오히려 안정적 횡보가 전체적인 인플레이션 압력 완화에 기여하고 있습니다.
3. DXY (달러지수)
PPI 발표 후 초기 강세 조짐을 보였으나 98선 초반에서 제한되고 있습니다. 시장이 PPI를 일회성으로 해석하면서 달러 강세 모멘텀이 제한되고 있는 것으로 해석되며, 연준의 9월 금리인하 기대감이 여전히 달러 약세 요인으로 작용하고 있습니다. 98선 지지선에서의 반등 시도는 있으나, 구조적 약세 트렌드는 변화하지 않은 상황입니다.
4. 원달러 환율
코스피 3200선 회복과 외국인 3,483억원 순매수가 지속되면서 원화 강세 모멘텀이 견고합니다. PPI 급등으로 인한 일시적 변동성 확대 우려가 있었으나, 전반적인 Risk On 심리가 우세하면서 1380-1400원 박스권에서 안정적 거래가 이어질 것으로 보입니다. 미국의 금리인하 기대감이 유지되면서 한미 금리차 축소 기대도 원화 강세를 뒷받침하고 있습니다.
5. SPX와 NDX (미국 주식)
실시간 차트에서 가장 주목할 만한 것은 PPI 발표 후 나스닥의 V자 반등입니다. 나스닥100이 23,910.50(+03:58)으로 빠르게 회복하면서 시장이 PPI 충격을 일회성으로 해석하고 있음을 명확히 보여주고 있습니다. S&P500 (5,815.17)도 상대적으로 안정적인 움직임을 보이며 대형주 중심의 방어적 매수세가 확인되고 있습니다. 23,800-24,000 박스권에서의 강한 지지력은 금리 인하기 마지막 위험자산 랠리가 여전히 유효함을 시사합니다.
6. Gold (금)
금은 PPI 발표 후 중립적 신호를 보이고 있습니다. 미국 7월 생산자물가지수(PPI)가 전월 대비 0.9% 오르며 2022년 3월 이후 최대폭 상승했음에도 불구하고 1% 내외의 제한적 변동성만 보인 것은 금 시장이 충격을 안정적으로 흡수하고 있음을 보여줍니다. 인플레이션 헤지 수요 증가와 실질금리 상승 우려가 건전하게 균형을 이루면서, 과도한 반응 없이 중립적 안정성을 보여주고 있습니다. 이는 시장 참가자들의 신중한 접근을 반영하며 포트폴리오 전체의 안정성에 기여하고 있습니다.
7. 미국채 10년물 금리
10년 국채 금리(4.26%)는 PPI 발표 후 즉각적 상승을 보이며 고점을 유지하고 있어, 채권시장만이 PPI 급등을 진지하게 받아들이고 있음을 보여줍니다. 향후 CPI·PPI 흐름에 따라 금리 경로가 조정될 가능성도 제기된다는 우려가 있으나, 이는 다른 자산군의 Risk On 행진과는 대조적입니다. 4.26% 수준은 장단기 금리 스프레드 확대를 의미하며, 이는 단기 금리인하 기대는 유지하되 장기 인플레이션 우려는 증가하는 상황을 의미합니다.
8. 비트코인
실시간 차트에서 비트코인(118,520.7)은 PPI 발표 후 120,000달러 지지선을 일시 붕괴했으나, 현재 118,000-119,000달러 구간에서 지지를 받고 있습니다. 美 물가 쇼크에 비트코인 12만 달러 붕괴라는 초기 반응에도 불구하고, 전반적인 Risk On 심리가 우세하면서 반등 조짐을 보이고 있습니다. 기관 ETF 유입과 달러 약세 기조가 유지되면서 구조적 상승 동력은 여전히 유효합니다. 120,000달러 회복 시 125,000달러 재도전 가능성이 높습니다.
9. KOSPI
3년 10개월 만의 3200선 돌파라는 상징성과 함께 아시아 Risk On의 중심축 역할을 하고 있습니다. PPI 급등으로 인한 수출 기업들의 원자재 비용 부담 우려가 있으나, 외국인 자금의 지속적 유입과 원화 강세가 이를 상쇄할 것으로 예상됩니다.
📊 종합 분석
- 미국 7월 CPI가 예상에 부합하면서 9월 연준 금리인하 확률 94.4% 유지
- 미국 7월 PPI가 전월 대비 0.9% 상승하며 2022년 3월 이후 최대폭 기록
- 코스피 3년 10개월 만에 3200선 회복, 외국인 3483억원 순매수 지속
- 나스닥100 23,910.50 회복, S&P500 5,815.17 안정권 유지
- 비트코인 118,520.7에서 지지, 120,000달러 회복 조짐
- 10년 국채금리만 4.26%로 상승하며 Risk Off 심리
"PPI 충격 vs Risk On 심리"의 대결에서 Risk On 심리가 우세합니다.
